ENTRETIEN: Le prix payé pour Amercable est justifié par sa très belle qualité - PDG

PARIS (Dow Jones)--Le prix que le fabricant de câbles Nexans (NEX.FR) a accepté de payer pour le rachat de l'américain Amercable se justifie par "très belle qualité" de l'actif, a déclaré lundi son PDG, Frédéric Vincent, à Dow Jones Newswires.

"Je pense que le potentiel de croissance et de marges d'Amercable feront rapidement passer au second plan le montant de l'opération", a affirmé Frédéric Vincent au cours d'un entretien téléphonique. "D'autant que l'acquisition étant payée en numéraire, elle aura immédiatement un effet positif sur nos comptes", a-t-il ajouté.

Nexans (NEX.FR) a annoncé lundi l'acquisition pour 275 millions de dollars (environ 211 millions d'euros) de la société américaine Amercable Holdings, spécialisée dans les câbles spéciaux pour les secteurs de l'énergie et des mines, dans le but d'accroître son exposition à des segments de marché à forte croissance et plus forte marge.

S'ils ont généralement estimé l'opération pertinente, certains analystes se sont inquiétés du prix payé par Nexans pour Amercable. Chevreux a par exemple souligné que la société américaine a été acquise pour 9,5 fois son excédent brut d'exploitation, ce qui est deux fois supérieur au ratio affiché par Nexans en Bourse.

Mais Nexans souligne pour sa part le dynamisme d'Amercable. Jusqu'à présent détenue par le fonds Quintana Energy Partners, l'entreprise américaine a dégagé en 2011 un chiffre d'affaires en hausse de 37% à 270 millions de dollars, avec une marge brute d'exploitation comprise entre 12% et 15%, hors cours du cuivre et frais de gestion de Quintana Energy Partners.

"Le segment câbles pour les secteurs miniers et de l'énergie croît de 5% à 10% par an", a en outre souligné Frédéric Vincent.

Nexans doit par ailleurs encore finaliser l'acquisition pour l'équivalent de 140 millions d'euros de 75% du capital du chinois Shandong Yangdu, qui a été annoncée au début de l'été dernier.

"L'opération pourrait être finalisée quelque part entre le début du mois de juillet et le 30 septembre", a indiqué Frédéric Vincent à Dow Jones. "Le processus est long parce que, au-delà des aspects réglementaires de l'opération, nous avons demandé au vendeur de transférer les actifs dans une nouvelle société dont on prendra le contrôle", a ajouté le dirigeant.

Nexans reste plus généralement à l'affût d'acquisitions d'un montant compris entre 150 et 250 millions d'euros, sans toutefois avoir alloué d'enveloppe totale à sa croissance externe. "Nous avons des objectifs de développement qui peuvent être atteints soit par des opérations de croissance externe soit par des investissements dans la construction d'usines ex nihilo", a souligné Frédéric Vincent.

- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71; ambroise.ecorcheville@dowjones.com

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February 13, 2012 06:09 ET (11:09 GMT)

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